❖ Les États-Unis ont-ils finalement réussi à étouffer la principale source de revenus de la Russie ?
L'hégémon en déclin a encore quelques cartes maîtresses qu'il peut abattre avec un certain effet et il le fait. Mais chaque fois qu'il en joue une, le jour où ces cartes seront obsolètes se rapproche.
Les États-Unis ont-ils finalement réussi à étouffer la principale source de revenus de la Russie ?
Avec la menace de sanctions secondaires ressentie par les banques chinoises, Washington est peut-être en train de gagner une bataille, mais dans une guerre économique en train d'être perdue de manière décisive.
Par Henry Johnston, le 6 septembre 2024, RT
La résilience de l'économie russe face aux sanctions sévères de l'Occident a permis à ceux qui acclamaient l'essor de la multipolarité de remporter la victoire. Elle a également mis l'Occident dans un grand embarras. Mais le problème croissant de la Russie en matière de règlement des paiements avec la Chine montre que cette résistance n'est pas sans revers.
En juin dernier, le Trésor américain a placé les banques locales des pays commerçant avec la Russie dans le collimateur des sanctions secondaires. Le fondement juridique des mesures prises à l'encontre des entreprises ou des particuliers qui commercent avec des entités sanctionnées a été initialement mis en œuvre en décembre, mais c'est en juin que Washington en a élargi le cadre et a envoyé des signaux forts montrant que, cette fois-ci, il était sérieux. Ces menaces ont été ressenties de manière particulièrement aiguë en Chine, principal partenaire commercial de la Russie.
Que s'est-il passé et quand ?
Ce sont d'abord les grandes banques publiques chinoises qui ont commencé à se détourner de la Russie au début de l'année. Mais il y a toujours eu des banques régionales plus petites, considérées comme moins exposées au système financier occidental, qui les ont remplacées. Pendant un certain temps, il a semblé que ces banques allaient s'imposer. Mais aujourd'hui, même ces institutions ont emboîté le pas.
Dès l'été, les banques chinoises rejetaient et renvoyaient environ 80 % des paiements russes effectués en yuans chinois, a rapporté Kommersant à la fin du mois de juillet. Un article paru dans Izvestia à la mi-août affirmait que la situation était encore pire : 98 % des banques chinoises refusaient d'accepter les paiements directs en yuans en provenance de Russie.
Il en a résulté des retards et des interruptions de paiement pour de nombreux importateurs russes. Un rapport de Reuters datant de la semaine dernière explique que les transactions avec la Russie sont interrompues "en masse" et que des paiements d'une valeur de plusieurs milliards de yuans sont bloqués, selon une source gouvernementale.
"À ce moment-là, tous les paiements transfrontaliers vers la Chine ont été interrompus. Nous avons trouvé des solutions, mais cela a pris environ trois semaines, ce qui constitue un délai très long, et les volumes commerciaux ont chuté de manière drastique pendant cette période", a déclaré la source gouvernementale à Reuters.
De nombreuses entreprises russes ont dû recourir à diverses chaînes d'intermédiaires dans des pays tiers pour traiter leurs transactions, engendrant ainsi une augmentation des coûts et des délais de traitement. Les problèmes ont surtout touché les petites entreprises actives dans le secteur des biens de consommation. Les accords bilatéraux pour les grandes entreprises - telles que les exportateurs russes de produits de base - semblent encore fonctionner pour la plupart, bien que des accrocs aient été constatés dans ce domaine également.
Dans le même temps, le renforcement des restrictions a entraîné un assèchement des liquidités en yuans sur le marché russe. En d'autres termes, il est devenu plus difficile et plus coûteux pour les entreprises russes ayant besoin de yuans de se procurer cette devise. Étant donné qu'une grande partie des échanges commerciaux de la Russie s'effectue désormais dans la monnaie chinoise, il s'agit bien là d'un problème.
Le coût d'obtention de yuans à un jour (taux au jour le jour) à la Bourse de Moscou a explosé. La situation a commencé à se détériorer à la fin du mois d'août. Le 30 août, dernier jour ouvrable du mois, le taux au jour le jour est passé de 8,5 % par an à 42,2 %. Les banquiers ont expliqué cela par une forte demande en fin de mois. Mais cette semaine, au début du mois, le taux n'a cessé d'augmenter, atteignant un niveau sans précédent de 212 % mercredi, avant de redescendre quelque peu. Un tel comportement du marché indique un déficit aigu de liquidités en yuans. Il a également fait chuter le rouble à son niveau le plus bas par rapport à la monnaie chinoise depuis avril.
En conséquence, de plus en plus d'entreprises doivent se tourner régulièrement vers une alternative auparavant utilisée en dernier recours : les swaps coûteux avec la banque centrale russe (par lesquels les entités déposent des roubles comme garantie en échange de yuans). Au début du mois de septembre, les banques russes ont levé un montant record de 35 milliards de yuans par le biais de ce mécanisme, ce qui représente une forte augmentation par rapport à la moyenne quotidienne de 20 milliards de yuans en août et de 10 milliards de yuans en juin. En fait, la Banque de Russie est contrainte de combler le vide laissé par les banques privées chinoises opérant en Russie. [* ndr : Un swap est un échange entre deux parties, une sortie de crédit croisé consenti pour une période fixée dès le départ, de quelques jours à quelques mois ou années. Cet échange permet aux contreparties d'échanger une série de flux futurs. À l’exception des swaps de devises, aucun échange de numéraire n’a lieu lors de la conclusion du swap. Il n’a donc pas de valeur initiale. La plupart des swaps sont conclus par des banques et établissements financiers].
Les banques demandent maintenant à la banque centrale russe d'augmenter l'offre de yuans par le biais de swaps. "Je pense que la banque centrale peut faire quelque chose. Il faut espérer qu'elle comprenne la nécessité d'augmenter l'offre de liquidités par le biais de swaps", a déclaré Andrei Kostin, PDG du prêteur public VTB, soulignant que les exportateurs, dont beaucoup sont payés en yuans, devraient également vendre davantage de devises chinoises sur le marché.
Les problèmes de paiement rencontrés cette année ont déjà affecté les importations, bien que les chiffres actuels soient décalés et ne reflètent pas l'augmentation récente du coût du yuan. Les importations russes en provenance de Chine ont chuté de plus de 1 % pour atteindre 62 milliards de dollars au cours des sept premiers mois de l'année, selon les données officielles chinoises. La banque centrale russe prévoit que les importations totales de biens et de services du pays diminueront de 3 % cette année. Mais il sera important d'observer comment les chiffres des exportations chinoises vers la Russie - qu'elles soient directes ou qu'elles transitent par d'autres pays - évolueront pendant le reste de l'année à la lumière de l'augmentation des coûts de transaction.
À court terme, bien sûr, un certain nombre de frictions continueront à se produire. Alex Isakov, un analyste russe basé aux États-Unis, a déclaré à Bloomberg que "le marché monétaire russe en yuan ne s'est pas rétabli, ce qui suggère que les banques russes s'efforcent de trouver des alternatives fiables". La banque centrale russe devra très certainement jouer un rôle plus important, et les exportateurs interviendront probablement aussi pour fournir des liquidités. Mais aucune solution rapide et facile n'existe.
Pour comprendre ces questions, il est tout d'abord important de noter que ce problème est bien cerné en Russie et qu'il est librement débattu, y compris au plus haut niveau de l'État et dans les médias. Aucune façade n'est érigée ; il n'y a aucune tentative d'étouffer cette histoire. Ce sujet a fait la une de la presse financière russe.
Il convient également de garder à l'esprit que les échanges commerciaux entre la Russie et la Chine ne sont pas vraiment en train de s'effondrer. En réalité, malgré les problèmes, le chiffre d'affaires a augmenté globalement de 1,6 % au cours du premier semestre de cette année. Plus important encore, l'expérience de ces dernières années a montré que les vents contraires, quels qu'ils soient, finissent par être un puissant moteur de changement.
Dans ce contexte, un commentaire fait par l'économiste russe et conseiller présidentiel Maksim Oreshkin cette semaine au Forum économique de l'Est à Vladivostok est important. Répondant aux questions d'un journaliste sur les problèmes de paiement, il a déclaré :
"Il y a un problème avec les paiements, mais, comme nous l'avons vu ces dernières années, tout type de problème conduit à de nouvelles innovations financières, à l'apparition de nouvelles méthodes de paiement".
Il ne s'agit pas d'une rhétorique vide de sens ou d'un cliché destiné à sauver la face d'un fonctionnaire russe. C'est exactement ce qui se passe. Comme l'a admis Business Insider, le durcissement des sanctions occidentales pèse sur la Russie, "mais Moscou continue de trouver des moyens de faire tourner l'économie du pays". Un certain nombre d'initiatives sont en cours.
Quelles sont les solutions envisageables ?
En juillet, l'ambassadeur de Chine en Russie, Zhang Hanhui, a évoqué la possibilité de coopérer via le système de paiement russe Mir, déclarant que les institutions russes et chinoises étudiaient cette possibilité. Bien que la Chine ne considère probablement pas le système Mir comme une solution à long terme, il pourrait s'agir d'une mesure provisoire. Cette rhétorique démontre également le sérieux avec lequel la Chine s'attelle à la tâche de trouver une solution aux obstacles dressés par Washington.
Parallèlement, dans le cadre d'un changement de politique significatif, la Russie a adopté au début de l'été l'utilisation des crypto-monnaies pour les règlements internationaux. En commentant l'assouplissement de la position du régulateur à l'égard des actifs numériques, le gouverneur de la Banque de Russie, Elvira Nabiullina, a souligné la nécessité d'adopter de nouvelles technologies financières pour relever les défis actuels.
À plus long terme, Anatoly Aksakov, qui préside la commission des marchés financiers de la Douma d'État, a récemment évoqué ce qui sera très certainement un élément clé du futur paysage financier : les monnaies numériques des banques centrales (MNBC), qui ressemblent à des crypto-monnaies mais sont soutenues par les banques centrales. La Russie et la Chine ont toutes deux été à l'avant-garde de la mise en place de ce type d'infrastructure.
Toutefois, Aksakov, qui s'est déjà exprimé sur les MNBC, a pris soin de ne pas surestimer l'initiative :
"Fondamentalement, peu de pays ont fait de sérieux progrès dans l'utilisation de monnaies numériques nationales. C'est pourquoi, d'un point de vue technologique, ils ne sont tout simplement pas prêts à lancer une monnaie numérique dans le cadre de règlements mutuels avec d'autres pays". Néanmoins, il est optimiste et prédit que les règlements par MNBC "seront une pratique courante d'ici cinq ans".
Il n'est pas le seul à le penser. Selon le FMI, plus de la moitié des banques centrales du monde étudient ou développent déjà des MNBC. L'interconnexion croissante de ces CBDC recréerait essentiellement le réseau de banques correspondantes qui est à la base du système actuel. Un tel réseau basé sur les MNBC, alimenté par des lignes d'échange de devises bilatérales, permettrait aux banques centrales de servir d'intermédiaires pour les flux de devises entre les systèmes bancaires locaux.
Le légendaire analyste Zoltan Pozsar, qui considère que les MNBC sont susceptibles de révolutionner le paysage financier, explique qu'à la place des banques correspondantes - qui forment l'épine dorsale du système financier occidental - il y aura ce qu'il appelle des "banques centrales correspondantes". Cela signifie que les transactions qui étaient auparavant traitées entre des banques commerciales de deux pays différents, par exemple, seront réglées au niveau des banques centrales de ces pays.
Ce point est important car ce sont précisément les banques commerciales qui sont en première ligne pour appliquer les sanctions. Elles ont à la fois la responsabilité et le pouvoir de bloquer les transactions impliquant des entités soumises à des restrictions. Mais que se passerait-il si ces banques étaient totalement exclues des échanges transfrontaliers ? Les États-Unis auraient-ils recours à des sanctions à l'encontre des banques centrales des pays qui commercent avec la Russie ?
Il est certain, comme l'admettent Aksakov et de nombreux autres, qu'un système à grande échelle basé sur les MNBC ne sera pas mis en place la semaine prochaine. Une telle infrastructure nécessitera une forte coopération entre les banques centrales et l'utilisation d'une plateforme technique unique, ou d'une sorte de système de compensation unifié. Aucun de ces éléments n'est actuellement en place, mais il n'est pas non plus impossible de les créer. La Banque des règlements internationaux, une institution internationale détenue par les banques centrales membres, supervise déjà les tests d'une plateforme MNBC pour les paiements transfrontaliers de gros.
La victoire à la Pyrrhus de Washington
Revenons au sujet qui nous occupe et essayons de comprendre ce que tout cela signifie. L'Occident a été profondément frustré par son incapacité à mettre à mal l'économie russe. Après avoir doublé et triplé son approche, il considère à présent les problèmes de paiement de la Russie comme la confirmation que les sanctions, si elles sont appliquées avec suffisamment de rigueur, peuvent avoir l'effet escompté. Washington semble estimer que fouler aux pieds la souveraineté d'autres nations est un compromis raisonnable pour accroître les coûts de transaction des entreprises russes et prouver que le yuan n'a pas atteint la stature du dollar.
En outre, certains commentateurs occidentaux soulignent avec jubilation que malgré toute la rhétorique de l'"amitié sans limites" entre Moscou et Pékin, lorsqu'elle est contrainte de choisir entre faire des affaires avec la Russie et conserver l'accès au système financier occidental, la Chine opte pour la seconde solution. Mais ceux qui célèbrent le fait que la Chine se soit ostensiblement mise au pas à cause des sanctions ne veulent pas reconnaître qu'il s'agit d'un choix fait sous la contrainte. La Chine préférerait commercer librement tant avec l'Occident qu'avec la Russie et n'apprécie vraiment pas qu'on lui mette des bâtons dans les roues. Les responsables chinois l'ont affirmé à de nombreuses reprises. Les États-Unis se comportent comme un amant jaloux qui séquestre l'objet de son affection dans la cave et prétend que le fait qu'elle ne s'enfuie pas est un signe de dévotion.
Le fait que les commentateurs et les fonctionnaires occidentaux ne puissent voir les relations Russie-Chine qu'à travers le prisme de la dynamique du pouvoir - à la recherche de signes indiquant que la Chine pourrait abuser de son partenaire "junior" - en dit plus long sur la fixette occidentale concernant les relations unilatérales que sur l'état réel des choses. La Chine est une nation souveraine qui veille naturellement à ses intérêts, et la Russie n'en attend pas moins d'elle. Il n'y a aucune rancune. Aussi cliché que cela puisse paraître, il s'agit vraiment d'une relation définie par le respect mutuel de la souveraineté. Dans la situation actuelle, Pékin doit agir de manière pragmatique, mais l'érosion de la bonne volonté à l'égard des États-Unis que cet épisode provoque à Pékin trouvera son exutoire.
D'aucuns affirment également que l'énorme disparité des taux d'intérêt entre la Russie et la Chine indique que les économies des deux pays sont fondamentalement désalignées. Il s'agit là d'une exagération, mais dans la mesure où elle contient un noyau de vérité, il s'agit en grande partie d'un désalignement imposé artificiellement et qui devrait s'avérer temporaire, en particulier lorsque les taux russes finiront par baisser. Les économies russe et chinoise sont en fait très complémentaires.
Les difficultés de paiement sont-elles donc une victoire pour les sanctions américaines ? Oui, indéniablement. Mais il s'agit d'une victoire éphémère et à courte vue. Il s'agit d'une seule bataille gagnée dans une guerre économique en train d'être perdue de manière décisive. Loin d'être une démonstration de force, l'ingérence démesurée de Washington dans les relations commerciales de nations souveraines à travers le monde s'apparente davantage à brûler les meubles pour se chauffer. Elle finira par s'autodétruire.
L'hégémon en déclin dispose encore de quelques cartes maîtresses qu'il peut jouer avec un certain effet - et il le fait actuellement. Mais chaque fois qu'il en abat, le jour où ces cartes deviendront obsolètes se rapproche.
Henry Johnston est un rédacteur de RT basé à Moscou qui a travaillé dans la finance pendant plus de dix ans.
📰 https://www.rt.com/business/603586-russia-china-us-sanctions-payments/
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Les problèmes de paiement de la Russie et de la Chine provoqués par les États-Unis ont surpris la plupart des enthousiastes des BRICS
Par Andrew Korybko, le 7 septembre 2024, Blog personnel
L'interdépendance économique et financière complexe de la Chine avec l'Occident impose certaines limites à sa souveraineté.
RT a publié vendredi un article de fond intitulé "Les États-Unis ont-ils finalement réussi à étouffer la plus grande artère commerciale de la Russie ?" [ndr : il s'agit de l'article traduit ci-dessus], que les lecteurs sont invités à lire dans son intégralité pour en savoir plus sur les problèmes de paiement de la Russie et de la Chine provoqués par les États-Unis. En bref, les banques chinoises de toutes tailles ont soudainement commencé à se conformer aux sanctions américaines par crainte de sanctions secondaires, ce que l'expert financier de RT, Henry Johnston, a rappelé à tout le monde et qui a également été rapporté par les médias russes nationaux dont il cite les articles.
Tout cela est choquant pour l'amateur ordinaire des BRICS qui, depuis le début de l'opération spéciale, a été influencé par des articles à sensation qui lui ont fait croire que ce groupe était un bloc anti-occidental. Ils ont également entendu d'innombrables fois que "le dollar est mort" ou qu'il est "sur le point de mourir d'un jour à l'autre", que la Russie et la Chine sont des "alliés" qui résistent conjointement à l'Occident à tous égards, et qu'un nouvel ordre mondial a déjà émergé pour remplacer l'ancien ordre unipolaire dirigé par les États-Unis. Rien de tout cela n'est vrai.
Le dollar reste la monnaie de réserve mondiale malgré l'atteinte à la réputation causée par les sanctions antirusses des États-Unis, la Russie et la Chine sont embourbées dans des problèmes de paiement provoqués par les États-Unis, et la multipolarité doit encore émerger pleinement puisque l'héritage du système unipolaire américain est responsable de ce qui précède. L'interdépendance économique et financière complexe de la Chine avec l'Occident impose certaines limites à sa souveraineté à cet égard, comme l'a même souligné Lavrov dans une interview accordée à RBC la semaine dernière :
"Bien sûr, tout le monde est aujourd'hui à la recherche de ces nouvelles opportunités. Mais la République populaire de Chine, compte tenu de la taille de son économie et du volume de ses relations commerciales avec les États-Unis et l'Occident dans son ensemble, est bien entendu beaucoup plus dépendante de l'Occident que ne l'était l'économie russe.
Et je ne doute pas que la Chine réduira cette dépendance et s'orientera progressivement vers des formes de communication avec ses partenaires qui ne seront pas associées à un tel diktat.
Mais, compte tenu de la mentalité chinoise, du style chinois, ils le font lentement. Ils ne veulent pas de mouvements brusques. Nous discutons de ce sujet avec nos collègues chinois. La Chine dispose d'un système bancaire relativement bien développé, qui est très étroitement lié aux marchés financiers mondiaux."
Au crédit de Lavrov, il a abordé l'éléphant dans la pièce au lieu de nier illusoirement le problème comme les principaux influenceurs des médias alternatifs ont tendance à le faire pour des raisons idéologiques, ce qui montre aux enthousiastes des BRICS qu'il n'est pas nécessaire d'essayer de dissimuler les faits "politiquement gênants" comme le font agressivement certains gardiens de l'accès à l'information. La deuxième leçon qu'ils peuvent tirer est d'imiter la manière posée dont Johnston discute des différends sensibles entre partenaires stratégiques au lieu de les exagérer comme le font les soi-disant "doomers" (prophètes de malheur).
Troisièmement, la réalité des BRICS apparaît enfin plus clairement à la lumière de ces problèmes : il s'agit d'un réseau de pays qui coordonnent volontairement leurs politiques pour accélérer la multipolarité financière, mais dont les membres sont limités par des contraintes structurelles et leurs liens avec l'Occident en termes de vitesse et d'ampleur. S'il s'agissait d'un bloc tel que l'imagine l'amateur moyen, en particulier un bloc anti-occidental, il est impossible que les banques chinoises, quelle que soit leur taille, se conforment aux sanctions antirusses des États-Unis.
La quatrième leçon est que l'Inde s'est montrée plus résistante aux pressions occidentales que la Chine. De nombreux enthousiastes des BRICS se méfient des liens étroits (mais récemment perturbés) de l'Inde avec les États-Unis, grand influenceur des médias alternatifs l'ayant même décrite comme le "cheval de Troie" de l'Occident. Le directeur général adjoint de la Sberbank a toutefois confirmé en début de semaine qu'il n'y avait aucune restriction sur les opérations de la banque en Inde, après qu'elle a géré 70 % des 65 milliards de dollars d'échanges commerciaux de la Russie avec ce pays l'année dernière, comme nous l'avons analysé ici. Il serait bon que les gens réfléchissent à ce point.
Enfin, les enthousiastes des BRICS devraient intégrer ce qu'ils ont appris des quatre leçons énumérées pour recalibrer leur vision du monde afin qu'elle reflète plus précisément la réalité. Il n'y a pas de honte à se tromper sur quoi que ce soit et il est compréhensible que tant de gens nourrissent de grands espoirs à l'égard des BRICS, mais il vaut mieux être conscient des faits et tempérer ses attentes que de les ignorer et d'être inévitablement profondément déçu une fois la réalité survenue. Voici 12 articles supplémentaires qui clarifient la question des BRICS :
1er avril 2023 : "Les attentes populaires à l'égard du projet de nouvelle monnaie des BRICS doivent être tempérées".
27 juillet 2023 : "Les médias alternatifs sont sous le choc après que la banque des BRICS a confirmé qu'elle se conformait aux sanctions occidentales".
3 août 2023 : "La Russie corrige enfin les fausses perceptions des BRICS".
17 août 2023 : "Les BRICS ont officiellement confirmé ne pas vouloir dédollariser et ne pas être anti-occidentaux".
21 août 2023 : "Lavrov a expliqué comment la Russie envisage le rôle mondial des BRICS".
24 août 2023 : "L'expansion des BRICS est bénéfique, mais elle n'est pas exempte de défis stratégiques".
28 août 2023 : "RT a pris soin de clarifier l'approche de l'Inde à l'égard des BRICS afin d'éviter les malentendus".
6 janvier 2024 : "Combler le fossé entre les points de vue divergents de la Russie et de l'Iran sur la nécessité d'un secrétariat pour les BRICS".
9 mars 2024 : "Les BRICS se transforment en un cercle de discussion multipolaire et en une plate-forme d'intégration économique".
27 août 2024 : "Une source indienne fait la lumière sur les projets de multipolarité financière des BRICS".
2 septembre 2024 : "Korybko à Hugo Dionisio du SCF : vous avez raison à propos de Lula, mais vous vous trompez à propos des BRICS et de l'Inde".
6 septembre 2024 : "L'appartenance ou l'absence d'appartenance aux BRICS n'est en fait pas si importante que cela".
Malgré les défis auxquels le groupe est confronté, comme le prouvent les problèmes de paiement de la Russie et de la Chine provoqués par les États-Unis, et quelles que soient les limites inhérentes à son activité, les BRICS continuent de réformer progressivement l'ordre financier mondial dans un sens plus équitable pour la majorité mondiale. Comme le conclut Johnston dans son article de fond, "l'hégémon en déclin a encore quelques cartes maîtresses qu'il peut abattre avec un certain effet - et il le fait en ce moment. Mais chaque fois qu'il en joue une, le jour où ces cartes seront rendues obsolètes se rapproche".
📰 Lien de l'article original :
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